Hyperliquid kêu gọi SEC và CFTC thống nhất cách quản lý perpetual futures

Hyperliquid đề xuất SEC và CFTC thống nhất cách quản lý perpetual futures, kêu gọi phân loại sản phẩm perpetual dựa trên cơ chế hoạt động thay vì tài sản cơ sở.

Hyperliquid kêu gọi SEC và CFTC thống nhất cách quản lý perpetual futures

Vào ngày 24/08, Hyperliquid Policy Center (HPC) vừa gửi thư góp ý tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cùng Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), kêu gọi hai cơ quan thống nhất cách quản lý hợp đồng tương lai không kỳ hạn (perpetual futures). 

Trong bức thư góp ý công bố ngày 24/08, HPC cho rằng khung pháp lý hiện hành của Mỹ không còn theo kịp sự phát triển của thị trường. Bộ quy định này được xây dựng từ nhiều năm trước, trong khi hợp đồng perpetual hiện đã mở rộng sang nhiều loại tài sản như tiền mã hóa, vàng, dầu mỏ, ngoại hối, chỉ số chứng khoán và cổ phiếu nhưng ranh giới quản lý giữa SEC và CFTC vẫn còn thiếu rõ ràng về việc cơ quan nào có thẩm quyền giám sát hay sàn giao dịch nào được phép niêm yết sản phẩm

Vì vậy, HPC đề xuất SEC và CFTC phối hợp xây dựng một khung phân loại thống nhất dành cho nhóm sản phẩm tài chính mới nổi này.

Tổ chức này cho rằng cơ quan quản lý không nên phân loại các hợp đồng perpetual dựa trên tài sản cơ sở mà nên dựa trên cách sản phẩm được thiết kế và vận hành. Nói cách khác, nếu hai hợp đồng có cùng cơ chế giao dịch và thanh toán thì chúng nên được xếp vào cùng một nhóm pháp lý, bất kể theo dõi loại tài sản nào. 

Để hiện thực hóa đề xuất trên, HPC kêu gọi hai cơ quan cập nhật khung pháp lý dành cho security futures. Theo đó, nếu một hợp đồng perpetual dựa trên cổ phiếu có cách thức hoạt động tương tự hợp đồng futures truyền thống thì nên được xếp vào cùng một nhóm pháp lý (Security Futures), thay vì bị phân loại sang nhóm Security-Based Swap.

Cách phân loại này không chỉ tận dụng được khuôn khổ pháp lý sẵn có mà còn cho phép các sàn giao dịch do SEC hoặc CFTC quản lý có thể niêm yết và cạnh tranh trong cùng một nhóm sản phẩm mà không cần xây dựng một hệ thống quy định hoàn toàn mới. Đồng thời,  phản ánh đúng bản chất của perpetual contracts, tránh tình trạng cùng một loại sản phẩm nhưng lại phải tuân theo các bộ quy định khác nhau chỉ vì tham chiếu đến những loại tài sản cơ sở khác nhau.

Đề xuất của HPC được đưa ra trong bối cảnh perpetual contracts đang trở thành một trong những chủ đề gây nhiều tranh luận tại Mỹ.

Một số sàn giao dịch truyền thống lo ngại các nền tảng như Hyperliquid có thể tạo ra rủi ro thao túng giá và cho rằng hoạt động này cần nằm dưới sự giám sát của CFTC. Trong khi đó, Hyperliquid lại đang ngày càng tiến gần hơn tới trung tâm của các cuộc thảo luận chính sách tại Washington. Mới đây, Tổng thống Donald Trump cũng đã đề cập trực tiếp đến nền tảng này khi tiết lộ CFTC đang nghiên cứu phương án để đưa Hyperliquid vào thị trường Mỹ.

Song song với đó, Hyperliquid và Hyperliquid Policy Center (HPC) cũng đang tích cực làm việc với SEC và CFTC nhằm giúp các cơ quan quản lý hiểu rõ hơn về mô hình tài chính on-chain, qua đó tìm kiếm cách áp dụng linh hoạt các quy định hiện hành hoặc xây dựng hướng dẫn mới cho thị trường perpetual.

Hiện mục tiêu chính của Hyperliquid là tìm cách để đưa sản phẩm perpetual futures tiếp cận thị trường Mỹ thông qua khuôn khổ pháp lý hiện hành, thay vì chờ đến khi dự luật CLARITY Act chính thức được thông qua.

Hyperliquid hiện chưa sở hữu sàn giao dịch phái sinh được CFTC cấp phép và chưa phục vụ trực tiếp người dùng Mỹ. Vì vậy, phương án khả thi nhất là để CFTC cho phép các tổ chức đã được cấp phép tại Mỹ cung cấp dịch vụ giao dịch perpetual futures trên blockchain của Hyperliquid, thay vì buộc dự án phải xây dựng một sàn giao dịch mới chỉ để đáp ứng các yêu cầu pháp lý.

Đáng chú ý, hướng đi này không phải chưa có tiền lệ khi CFTC trước đó đã chấp thuận Kalshi và Coinbase triển khai các sản phẩm perpetual futures tại Mỹ.

Trong bối cảnh những tín hiệu pháp lý ngày càng tích cực, Hyperliquid cũng đang ghi nhận đà tăng trưởng mạnh. Token HYPE vừa lập ATH mới ở mức 83,27 USD trước khi điều chỉnh về quanh 81,18 USD tại thời điểm viết bài, nâng vốn hóa lên khoảng 17,9 tỷ USD.

Biến động giá HYPE trong 1 tuần qua, ảnh chụp màn hình trên CoinGecko lúc 12:15 PM ngày 25/08/2026

Tuy nhiên, tâm lý lạc quan của thị trường cũng đang phải đối mặt với một phép thử quan trọng. Vào ngày 29/08 sắp tới, Hyperliquid sẽ bước vào đợt unlock 14,2 triệu token HYPE trị giá hơn 1,1 tỷ USD, với khoảng 46,6% lượng token trong số đó được phân bổ cho các insiders, tương đương khoảng 500 triệu USD nguồn cung có thể tham gia lưu thông.

Ngoài ra, một đợt unlock có quy mô tương tự cũng sẽ diễn ra vào ngày 29/09, cho thấy áp lực nguồn cung lên giá token HYPE nhiều khả năng vẫn sẽ còn kéo dài trong thời gian tới.

Ảnh: Tokenunlocks

Coin68 tổng hợp