Tâm lý tích cực với XRP lên mức cao nhất trong 5 tuần khi dòng tiền rời khỏi BTC và ETH

Ngày 18/2, nền tảng phân tích onchain Santiment cho biết mức độ bình luận tích cực về XRP đã lên đỉnh trong 5 tuần, trong khi mức độ quan tâm với Bitcoin và Ethereum hạ nhiệt.

Tuy vậy, bối cảnh chung của thị trường crypto chưa thực sự ủng hộ XRP, và không phải mọi tổ chức đều tin rằng các chất xúc tác hiện tại đủ mạnh trong ngắn hạn. Gần đây, Standard Chartered đã hạ dự báo giá XRP cuối năm 2026 xuống 2,80 USD từ mức 8,00 USD sau đợt bán tháo tháng 2, đồng thời cảnh báo khả năng toàn bộ lớp tài sản số còn có thể giảm thêm.

Dù vậy, nhiều chuyên gia trong ngành cho rằng các động lực mới xoay quanh việc sử dụng XRP làm tài sản thế chấp và trong hạ tầng giao dịch được quản lý có thể đủ lớn để tạo khác biệt trong trung hạn.

Vai trò tài sản thế chấp giúp mở rộng nhu cầu nắm giữ

Một trong những động lực rõ ràng nhất đến từ việc XRP được đưa vào hệ sinh thái cho vay crypto đang tăng trưởng nhanh.

Ngày 18/2, Coinbase — sàn giao dịch crypto lớn nhất tại Mỹ — đã bổ sung XRP (cùng DOGE, ADA, LTC) làm tài sản thế chấp đủ điều kiện cho các khoản vay USDC lên tới 100.000 USD.

Theo đại diện Coinbase, các tài sản này được chọn dựa trên nhiều yếu tố, gồm khả năng tích hợp lên mạng Base và giao thức Morpho, cũng như lượng nắm giữ đáng kể của người dùng trên sàn.

Việc đủ điều kiện làm tài sản thế chấp làm thay đổi bản chất nhu cầu. Với vai trò phương tiện thanh toán, token thường có vòng quay cao, di chuyển liên tục và không cần lượng tồn kho lớn. Nhưng khi trở thành tài sản thế chấp, nhà đầu tư có thể giữ token, vay thanh khoản dựa trên giá trị đó thay vì phải bán ra.

Điều này tạo ra nhu cầu “bám dính” hơn. Người vay có xu hướng duy trì hoặc bổ sung thêm tài sản thế chấp khi biến động tăng để tránh bị thanh lý. Ngược lại, nếu thị trường giảm mạnh, cơ chế thanh lý bắt buộc cũng có thể khuếch đại đà giảm.

Hạ tầng giao dịch có kiểm soát trên XRPL

Động lực thứ hai đến từ nâng cấp hạ tầng của XRPL, thay vì các thông báo hợp tác đơn lẻ.

Mạng lưới này gần đây triển khai các tính năng như Permissioned Domains và DEX có kiểm soát theo chứng thực, cùng với công cụ escrow token, nhằm giúp các tổ chức được quản lý có thể giao dịch onchain trong khung truy cập và tuân thủ xác định rõ.

Mô hình này khác với cách tiếp cận mở hoàn toàn của nhiều mạng như Ethereum. Luận điểm đưa ra khá rõ: các tổ chức muốn tận dụng thanh toán và token hóa trên blockchain, nhưng vẫn cần cơ chế kiểm soát phù hợp với yêu cầu tuân thủ, quản trị đối tác và kiểm soát nội bộ.

Môi trường giao dịch có cấp quyền, nơi người tham gia phải được xác thực, tương đồng với cách thị trường tài chính truyền thống phân tầng quyền truy cập theo sản phẩm và nhóm khách hàng. Điều đó giúp giao dịch onchain trở nên quen thuộc hơn với tổ chức, thay vì bị xem như bước nhảy sang DeFi công khai.

Giá trị thực không nằm ở tính năng, mà ở mức độ sử dụng. Nếu các domain có kiểm soát và DEX cấp quyền thu hút thanh khoản bền vững, dữ liệu sẽ phản ánh qua số lượng domain hoạt động, tần suất sử dụng chứng thực và độ sâu sổ lệnh ổn định sau giai đoạn thử nghiệm.

Hệ sinh thái tổ chức của Ripple

Trong năm qua, Ripple đã mở rộng từ một giải pháp thanh toán xuyên biên giới thành bộ sản phẩm tổ chức toàn diện hơn.

Hệ sinh thái hiện gồm Ripple Payments cho thanh toán, Ripple Custody cho lưu ký tài sản, và Ripple Prime cho môi giới tổ chức. Công ty cũng mở rộng sang mảng quản lý ngân quỹ thông qua GTreasury và thúc đẩy stablecoin RLUSD như tài sản thanh toán và tài sản thế chấp trong hệ sinh thái.

Chiến lược là gom nhiều khâu của vòng đời giao dịch — thanh toán, lưu ký, môi giới, ngân quỹ — vào cùng một mạng lưới. Khi đó, dòng giá trị có xu hướng vận hành trong hạ tầng của Ripple và XRPL. XRP có thể hưởng lợi từ nhu cầu thanh khoản và tái cân bằng, còn RLUSD đóng vai trò đơn vị tiền mặt được quản lý cho thanh toán và thế chấp.

Về pháp lý, Ripple cũng theo đuổi hướng tiếp cận trong “vùng được quản lý”. Công ty đã khép lại tranh chấp kéo dài với U.S. Securities and Exchange Commission và đồng thời nhận được giấy phép ngân hàng quốc gia từ Office of the Comptroller of the Currency. Các bước đi này diễn ra song song với tiến triển pháp lý tại Anh và Liên minh châu Âu.

Tín hiệu ban đầu cho thấy các định chế lớn đang thử nghiệm hạ tầng này. Đáng chú ý, SG-FORGE — đơn vị tài sản số của Societe Generale — đã mở rộng triển khai stablecoin EUR CoinVertible (EURCV) sang XRPL, với hỗ trợ từ Ripple Custody, hướng đến các kịch bản sử dụng như thế chấp và tích hợp quy trình tổ chức.

Nếu các tích hợp này mở rộng quy mô, tác động không chỉ dừng ở câu chuyện sản phẩm, mà còn tăng khả năng XRP trở thành một phần của “hạ tầng vận hành” phía sau thanh toán và quản trị ngân quỹ tài sản số của tổ chức.

Các yếu tố quyết định diễn biến XRP

Triển vọng của XRP trong năm tới khó phụ thuộc vào một thông tin đơn lẻ, mà nằm ở mức độ sử dụng thực tế và lặp lại.

Ba điểm theo dõi chính gồm:

• Tỷ trọng làm tài sản thế chấp trong sản phẩm vay phổ biến: nếu hoạt động vay trên Coinbase tăng trưởng bền vững với XRP là tài sản thế chấp đáng kể, nhu cầu sử dụng thực sẽ được củng cố.

• Thanh khoản có kiểm soát duy trì ổn định: nếu các DEX cấp quyền duy trì thanh khoản dài hạn thay vì chỉ bùng nổ ngắn hạn, mô hình thị trường onchain được quản lý sẽ có cơ sở.

• Dòng vốn tương đối: nếu dữ liệu tiếp tục cho thấy dòng tiền ưu tiên XRP trong khi các tài sản lớn suy yếu, động lực xoay vòng vốn có thể tiếp diễn ngay cả khi thị trường vĩ mô còn nhiễu.

Kịch bản tích cực là khẩu vị rủi ro cải thiện, XRP trở thành tài sản thế chấp phổ biến trong sản phẩm vay tại Mỹ, và thị trường có kiểm soát thu hút thanh khoản tổ chức sớm. Kịch bản cơ sở là XRP tăng theo từng đợt nhờ chất xúc tác riêng nhưng xu hướng không tuyến tính. Kịch bản tiêu cực là môi trường vĩ mô thắt chặt, đòn bẩy bị rút và hạ tầng mới không chuyển hóa thành nhu cầu thực, khiến XRP vẫn phụ thuộc vào tin tức và dễ bị ảnh hưởng bởi các đợt rút thanh khoản.