Liệu giá Bitcoin có giảm xuống còn 38.000 đô la vào năm 2026? Báo cáo quý 2 của NYDIG sẽ cho bạn câu trả lời

Theo một báo cáo mới từ NYDIG, Bitcoin có thể vẫn chưa chạm đáy. Công ty này tin rằng đợt điều chỉnh hiện tại trong giai đoạn 2025-2026 đang bắt đầu phản ánh những đợt giảm giá mạnh mẽ từng thấy vào năm 2014, 2018 và 2022, làm dấy lên khả năng giảm giá thêm một đợt nữa trước khi đợt phục hồi tiếp theo bắt đầu.

Theo báo cáo quý 2 của NYDIG, sự suy yếu không đến từ đợt bán tháo trên diện rộng của thị trường. Thay vào đó, công ty này cho biết Bitcoin đang phải đối mặt với những khó khăn đặc thù của tiền điện tử, với nhu cầu giao ngay yếu, đòn bẩy ngày càng tăng và sự thay đổi hành vi của các tổ chức đang gây áp lực lên giá cả. Dưới đây là những gì đang diễn ra bên dưới bề mặt!

Lịch sử cho thấy mức đáy khoảng 38.000–39.000 đô la

Bitcoin kết thúc nửa đầu năm với mức giảm 32,9%, bao gồm cả mức giảm 13,4% trong quý 2. Sự sụt giảm mạnh này nổi bật bởi vì các thị trường truyền thống lại hoạt động mạnh mẽ trong cùng kỳ.

Cổ phiếu công nghệ tăng 43,5%, trong khi chỉ số Nasdaq 100 tăng 27,7%, cho thấy sự suy yếu của Bitcoin bắt nguồn từ các yếu tố đặc thù của thị trường tiền điện tử chứ không phải do môi trường rủi ro giảm sút trên diện rộng.

NYDIG đã so sánh chu kỳ hiện tại với các thị trường gấu kéo dài bốn năm trước đó của Bitcoin và nhận thấy những điểm tương đồng đáng kể cả về mức độ suy giảm và thời gian cần thiết để quá trình điều chỉnh diễn ra.

Nếu lịch sử lặp lại, Bitcoin có thể giảm xuống khoảng 38.000–39.000 đô la vào cuối năm nay trước khi chạm đáy chu kỳ.

Tính đến thời điểm hiện tại, Bitcoin đã giảm gần 50% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10 năm 2025, khoảng 126.000 đô la, khiến đây trở thành một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất trong những năm gần đây.

Strategy trở thành mối quan ngại lớn trên thị trường

Một trong những thay đổi lớn nhất đến từ Strategy (trước đây là MicroStrategy). Công ty này đã giới thiệu Khung vốn tín dụng kỹ thuật số.

• Nền tảng này đã cho phép huy động vốn bằng Bitcoin với tổng giá trị lên đến 1,25 tỷ đô la, đánh dấu cơ chế chính thức đầu tiên để bán BTC.
• Nguồn kinh phí có thể được sử dụng cho:
  • Xây dựng dự trữ đô la Mỹ
  • Trả cổ tức ưu đãi
  • Chi trả lãi suất
  • Mua lại cổ phiếu

Theo NYDIG, điều này đã thay đổi cách nhìn nhận, khi một trong những người mua Bitcoin lớn nhất không còn được coi là một cỗ máy tích lũy một chiều nữa.

Dòng vốn ETF cho thấy nhu cầu spot yếu

Theo báo cáo, nhu cầu từ các tổ chức cũng vẫn yếu.

• Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khoảng 4,9 tỷ đô la trong quý 2.
• Dòng vốn rút ra lớn đến từ các quỹ của BlackRock, Grayscale và Fidelity.
• Ngoại lệ là quỹ ETF Bitcoin mới của Morgan Stanley, thu hút được 364,8 triệu đô la vốn đầu tư, cho thấy việc phân phối vẫn rất quan trọng.

Tỷ lệ đòn bẩy đang tăng nhanh hơn nhu cầu

NYDIG cảnh báo rằng thị trường phái sinh đang tái cấu trúc đòn bẩy ngay cả khi nhu cầu giao ngay suy yếu.

• Khối lượng hợp đồng tương lai chưa khai thác tiếp tục tăng.
• Lãi suất cho vay vẫn ở mức tích cực, có nghĩa là các vị thế mua dài hạn sử dụng đòn bẩy đang gia tăng.
• Vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm khoảng 11 tỷ đô la, cho thấy dòng vốn mới đang rời khỏi hệ sinh thái tiền điện tử.
• Báo cáo cảnh báo rằng nếu không có dòng vốn đổ vào ETF và sự tăng trưởng của stablecoin, đòn bẩy có thể gây ra một đợt suy giảm khác do thanh lý tài sản.

Những yếu tố xúc tác quan trọng cần theo dõi

NYDIG cho biết một số sự kiện có thể quyết định bước đi tiếp theo của Bitcoin:

• Khoảng thời gian tháng 7-8 của Thượng viện được xem là cơ hội thực tế cuối cùng trước khi các rào cản chính trị gia tăng. Các vấn đề về đạo đức và điều khoản về lợi suất của stablecoin vẫn là những điểm mấu chốt gây tranh cãi.
• Trong bối cảnh chưa có chính sách rõ ràng, lãi suất cao hơn dưới thời Chủ tịch Fed Kevin Warsh tiếp tục gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với tính thanh khoản như Bitcoin.
• Một điểm đáng chú ý khác là căng thẳng với Iran, theo báo cáo, giá dầu cao hơn có thể khiến lạm phát tiếp tục ở mức cao và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất.
• Hơn nữa, Trump đã ký hai sắc lệnh hành pháp tập trung vào công nghệ lượng tử. Mặc dù không phải là mối đe dọa tức thời, nhưng Bitcoin cuối cùng có thể cần đến những nâng cấp phối hợp để chống lại công nghệ lượng tử.
• Trong khi đó, vụ tấn công cầu nối KelpDAO đã cho thấy những rủi ro về cơ sở hạ tầng và bảo mật đang diễn ra trong lĩnh vực tài chính phi tập trung.