Bitmine lỗ nặng 3,8 tỷ USD trong Q1/2026, nhưng vẫn tăng tốc gom Ethereum

Bitmine Immersion Technologies, doanh nghiệp nắm giữ Ethereum lớn nhất thế giới trong khối niêm yết, lỗ ròng 3,8 tỷ USD trong Q1/2026. 

Bitmine lỗ nặng 3,8 tỷ USD, nhưng vẫn tăng tốc gom Ethereum. Ảnh: Decrypt

Trong báo cáo 10-Q công bố ngày thứ Ba, Bitmine ghi nhận khoản lỗ ròng lên tới 3,82 tỷ USD trong quý kết thúc ngày 28/02/2026, đảo chiều mạnh so với mức lỗ chỉ 1,15 triệu USD cùng kỳ năm trước. 

Tính chung 6 tháng, khoản lỗ đã vượt 9 tỷ USD, phơi bày mức độ biến động cực lớn trên bảng cân đối kế toán khi doanh nghiệp chuyển mình thành kho bạc Ethereum quy mô công ty đại chúng.

Phần lớn khoản lỗ đến từ 3,78 tỷ USD lỗ chưa thực hiện trên danh mục tài sản số, theo cơ chế kế toán giá trị hợp lý áp dụng từ năm 2024. Điều này đồng nghĩa mọi biến động giá của Ethereum đều được ghi nhận trực tiếp vào báo cáo kết quả kinh doanh, bất kể công ty có bán ra hay không.

Mức lỗ kế toán này phản ánh sự sụt giảm của ETH từ vùng đỉnh gần 4.900 USD hồi tháng 08/2025, chứ không xuất phát từ giá vốn. Trên thực tế, Bitmine đang nắm 4,875 triệu ETH với giá mua trung bình 2.206 USD, trong khi thị trường hiện giao dịch quanh 2.325 USD- tức vị thế vẫn đang “xanh nhẹ” nếu nhìn theo giá vốn. Tuy nhiên, sự biến động này đã biến báo cáo tài chính của Bitmine thành một tấm gương phóng đại cho chu kỳ giá crypto.

Bitmine hiện là doanh nghiệp nắm giữ ETH lớn nhất thế giới và chỉ đứng sau Strategy trong bảng xếp hạng kho bạc crypto toàn cầu. Chỉ trong 6 tháng, công ty đã tăng gấp đôi số cổ phiếu lưu hành, huy động hơn 10 tỷ USD vốn chủ để mua Ethereum.

8 công ty đại chúng đang nắm giữ nhiều ETH nhất thế giới. Nguồn: Bitcointreasuries.net

Bitmine không đơn độc trong hành trình tích lũy tài sản số. Dữ liệu thị trường gần đây cho thấy các công ty niêm yết đã nắm giữ hơn 7 triệu ETH, tương đương khoảng 6% tổng cung. Trong bối cảnh đó, Bitmine đang tăng tốc mua vào với nhịp độ dày đặc với loạt giao dịch trị giá hàng chục nghìn ETH chỉ trong vài tuần, tiến ngày một sát hơn với mục tiêu kiểm soát 5% nguồn cung.

Ở chiều ngược lại, mô hình kinh doanh của Bitmine cũng thay đổi sâu sắc. Doanh thu từ khai thác gần như biến mất, giảm 86% so với cùng kỳ. Thay vào đó, staking trở thành trụ cột, mang về 10,2 triệu USD trong tổng doanh thu 11 triệu USD quý vừa qua. Công ty hiện staking 3,33 triệu ETH (68% lượng nắm giữ), với lãi suất khoảng 2,9% – tương đương hơn 200 triệu USD doanh thu hàng năm. 

Hơn nữa, Bitmine vừa triển khai nền tảng staking Ethereum nội bộ mang tên MAVAN, nhằm tự vận hành toàn bộ hạ tầng xác thực và tối ưu hóa lợi suất từ kho ETH khổng lồ của mình. Hiện công ty đã đưa hơn 3 triệu ETH vào staking qua hệ thống này.

Dù doanh thu tăng mạnh so với mức 1,5 triệu USD cùng kỳ năm trước, bức tranh lợi nhuận lại bị bóp méo bởi chi phí. Chi phí quản lý và hành chính (G&A) tăng vọt lên 75 triệu USD/quý, so với chưa tới 1 triệu USD một năm trước. Trong 6 tháng gần nhất, công ty chi gần 300 triệu USD để vận hành, trong khi doanh thu chỉ hơn 13 triệu USD. Bên cạnh đó, Bitmine còn ghi nhận 65,3 triệu USD lỗ chưa thực hiện từ các hợp đồng phái sinh, đi kèm 24,1 triệu USD doanh thu phí quyền chọn.

Chủ tịch hội đồng quản trị Tom Lee tiếp tục bảo vệ chiến lược tích lũy ETH, cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại là cơ hội hấp dẫn trong bối cảnh nền tảng mạng lưới đang cải thiện. 

Ngoài ETH, bảng cân đối kế toán của công ty còn ghi nhận 879,6 triệu USD tiền mặt, 198 BTC, cùng khoản đầu tư 200 triệu USD vào Beast Industries và 85 triệu USD vào Eightco Holdings. Dù vậy, áp lực tài chính đang gia tăng. Mô hình “treasury ETH có đòn bẩy” giúp Bitmine trở thành một trong những định chế nắm giữ crypto lớn nhất thị trường, nhưng đồng thời khiến lợi nhuận kế toán phụ thuộc gần như hoàn toàn vào biến động giá ETH.

Coin68 tổng hợp