Goldman Sachs nộp hồ sơ ETF Bitcoin nhưng không trực tiếp nắm giữ BTC

Theo hồ sơ gửi cơ quan quản lý, quỹ sẽ không trực tiếp mua Bitcoin mà đầu tư vào các ETF/ETP Bitcoin spot, kết hợp với quyền chọn và các chỉ số liên quan. Cách tiếp cận này đặt quỹ vào một lớp trung gian so với các ETF Bitcoin spot của BlackRock hay Fidelity, những đơn vị trực tiếp sở hữu Bitcoin để bám sát biến động giá.

Danh mục của quỹ dự kiến phân bổ phần lớn tài sản (tối thiểu khoảng 80%) vào các công cụ liên quan đến Bitcoin, bao gồm ETF, ETP và phái sinh. Hồ sơ cũng cho thấy quỹ có thể sử dụng các cấu trúc pháp lý như công ty con tại nước ngoài để triển khai chiến lược đầu tư.

Trọng tâm của quỹ nằm ở chiến lược bán quyền chọn mua (covered call) trên các ETF Bitcoin mà quỹ nắm giữ. Cụ thể, Goldman dự kiến bán call option với tỷ lệ từ 40% đến 100% giá trị danh mục Bitcoin, qua đó thu phí premium từ người mua quyền chọn. Đây sẽ là nguồn thu nhập định kỳ trong điều kiện thị trường bình thường.

Tuy nhiên, cơ chế này đồng thời giới hạn lợi nhuận trong trường hợp thị trường tăng mạnh. Nếu giá các ETF Bitcoin vượt mức giá thực hiện của quyền chọn đã bán, quỹ sẽ phát sinh nghĩa vụ từ các vị thế này, làm giảm phần lợi nhuận tiềm năng.

Một số phân tích thị trường cho rằng chiến lược có thể bao gồm việc sử dụng quyền chọn trên IBIT, ETF Bitcoin giao ngay có quy mô lớn nhất hiện nay đến từ gã khổng lồ BlackRock.

Bình luận về động thái mới, chuyên gia ETF của Bloomberg Eric Balchunas cho rằng Goldman có thể đang nhìn thấy cơ hội cạnh tranh với các sản phẩm hiện có của BlackRock, hoặc đơn giản là phản hồi nhu cầu từ khách hàng tổ chức – những người muốn tiếp xúc với Bitcoin nhưng với mức biến động thấp hơn, chấp nhận đánh đổi một phần tiềm năng tăng giá để giảm rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng. Trước đó, thị trường từng cho rằng các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase và Goldman Sachs sẽ không tham gia sâu vào lĩnh vực crypto.

Interesting side note: this is a ’40 Act filing so it has to use a Cayman Subsidiary to get around regulatory limitations re holding commodities. BlackRock meanwhile has a ’33 Act product that is similar. Goldman may sense opp to leap frog them and/or is prob hearing from their… pic.twitter.com/KOoCK5sT6U

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) April 14, 2026

Goldman Sachs trước đó cũng đã giảm đáng kể tỷ trọng nắm giữ các ETF Bitcoin và Ethereum spot trong danh mục đầu tư, đồng thời tái cơ cấu sang các sản phẩm có cấu trúc linh hoạt hơn. Goldman cũng đẩy mạnh chiến lược ETF chủ động thông qua việc mua lại Innovator Capital Management – công ty chuyên về các sản phẩm ETF sử dụng quyền chọn để tạo thu nhập và kiểm soát biên độ lợi nhuận. 

Mặt khác, Goldman Sachs lần đầu tiên đề cập đến crypto trong thư gửi cổ đông vào tháng 03/2025, và hé lộ mức độ tiếp xúc trong báo cáo danh mục đầu tư gửi Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) cho quý IV/2025, cho thấy ngân hàng này đang nắm giữ hơn 2,36 tỷ USD tài sản số.

Cùng thời điểm, nhiều tổ chức tài chính lớn khác cũng đang mở rộng hiện diện trong lĩnh vực ETF Bitcoin thông qua nhiều mô hình khác nhau. Morgan Stanley gần đây đã trình làng ETF Bitcoin spot MSBT, ghi nhận 34 triệu USD khối lượng giao dịch trong ngày đầu niêm yết. Trong khi đó, các sản phẩm của BlackRock tiếp tục dẫn đầu thị trường về quy mô tài sản.

Coin68 tổng hợp