Tại sao giá Bitcoin lại tăng hôm nay? Đà tăng bất chấp mọi tác động tiêu cực

Bitcoin đang giao dịch ở mức 86.767,30 đô la, tăng 1,1% trong 24 giờ qua và 14,6% trong tuần qua, sau đợt tăng giá đẩy giá lên mức 87.000 đô la, mức cao nhất trong tám tháng. Hơn 1 tỷ đô la giá trị vị thế đã bị thanh lý chỉ trong vòng 24 giờ.

Tất cả các yếu tố gây suy giảm đều đồng loạt xuất hiện

Ba sự kiện đã xảy ra trong tháng này, mỗi sự kiện đều được dự đoán sẽ phá vỡ đà tăng trưởng. Đạo luật CLARITY, nỗ lực duy nhất của chính phủ liên bang nhằm đưa ra các quy định về cấu trúc thị trường tiền điện tử, đã thất bại tại Thượng viện với tỷ lệ 49-50, thiếu 10 phiếu so với 60 phiếu cần thiết, sau hai năm vận động hành lang. Cổ phiếu Coinbase giảm khoảng 8% trong ngày hôm đó, Circle giảm khoảng 10%.

Ngày hôm sau, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã nhất trí tăng lãi suất 25 điểm cơ bản dưới sự lãnh đạo của chủ tịch mới Kevin Walsh, đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức trên 5% và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) cũng tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm. 

Thêm vào đó, thị trường AI cũng bắt đầu lung lay sau khi Dario Amodei của Anthropic công bố một bài luận cảnh báo rằng ngành công nghiệp này đang vượt xa những nỗ lực đảm bảo an toàn của chính mình, điều này nhanh chóng được Sam Altman và Elon Musk công khai ủng hộ. Chỉ số ngành bán dẫn giảm hơn 5% vào thứ Hai tuần sau đó, phiên giao dịch tồi tệ nhất kể từ tháng 7, với Nvidia, ASML và SoftBank đều giảm mạnh.

Tóm lại, sự thất bại trong việc điều chỉnh pháp lý, thanh khoản thắt chặt và thị trường giao dịch rủi ro bất ổn đã tạo nên một kịch bản hoàn hảo mà phe gấu đã chờ đợi. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn đạt mức 87.000 đô la.

Vụ thanh lý hàng loạt hé lộ câu chuyện thực sự

Khoảng 1 tỷ đô la giá trị các vị thế tiền điện tử đã bị xóa sổ, trong đó 843 triệu đô la, chiếm 84% tổng số, đến từ các vị thế short. Khoảng 126.000 đến 135.000 tài khoản đã bị đóng trong giờ cao điểm của đợt giảm giá mạnh nhất, với tổng giá trị thanh lý trong một giờ vượt quá 300 triệu đô la, trong đó 97% là các vị thế short.

Cơ chế hoạt động giải thích tại sao động thái này lại tự tạo ra hiệu ứng dây chuyền. Các vị thế short sử dụng đòn bẩy chỉ cần một biến động giá nhỏ bất lợi là đủ để bị đóng lệnh bắt buộc, và mỗi lần đóng lệnh bắt buộc đồng nghĩa với việc sàn giao dịch mua vào để đóng vị thế, đẩy giá lên nhẹ và kích hoạt lớp short tiếp theo phía trên. Có thông tin cho rằng một ví đã bị thanh lý bốn lần riêng biệt trong vòng 14 giờ, mất 375 BTC, tương đương khoảng 32,5 triệu đô la, do tiếp tục đặt cược vào các vị thế short khi giá tiếp tục tăng ngược chiều.

Vì sao chẳng có tin xấu nào thực sự gây ảnh hưởng gì?

Một dự luật thất bại tại Thượng viện chỉ thay đổi những gì các chính trị gia đã đồng ý ghi lại, không hơn không kém. Nó không ảnh hưởng đến việc sản xuất khối, giao dịch trên sàn, lưu ký hay chuyển khoản ngang hàng. Tiền điện tử đã phát triển thành một loại tài sản trị giá nghìn tỷ đô la mà không cần đến sự rõ ràng về quy định của Hoa Kỳ ngay từ đầu.

Việc mua vào từ các tổ chức hầu như không hề tạm dừng. Từ ngày 14 đến 20 tháng 9, ngay cả trong những tin tức tồi tệ nhất, Strategy đã tiết lộ việc mua thêm 950 BTC với giá 75 triệu đô la. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã mất khoảng 450 triệu đô la vào ngày diễn ra cuộc bỏ phiếu thất bại, mức rút vốn lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 6, nhưng chỉ ba phiên giao dịch sau đó, chúng đã thu hút được 433 triệu đô la. Quỹ ETF Bitcoin của Morgan Stanley hiện đã ghi nhận 20 ngày giao dịch liên tiếp có dòng vốn ròng chảy vào mà không có ngày nào giảm điểm.

Tổng khối lượng hợp đồng tương lai chưa đáo hạn cũng không giảm mạnh sau khi lãi suất tăng, mà thực tế đã tăng 7,5% lên khoảng 156 tỷ đô la, cho thấy động thái này phản ánh nhu cầu thực sự chứ không chỉ đơn thuần là cơ chế mua lại “short-covering”.

Một mô típ không hề mới

Trong lịch sử, Bitcoin thường tăng mạnh nhất vào những thời điểm tồi tệ nhất. Lệnh cấm khai thác Bitcoin của Trung Quốc năm 2021 đã làm giảm hơn một nửa tỷ lệ băm (hash rate) toàn cầu, nhưng Bitcoin vẫn tăng từ 29.000 đô la lên mức cao kỷ lục mới trong vòng bốn tháng. Sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022 đánh dấu điểm đáy tuyệt đối của chu kỳ. Ba vụ phá sản của ngân hàng Mỹ và việc USDC tạm thời mất tỷ giá vào tháng 3 năm 2023 đã dẫn đến đợt tăng giá khoảng 40% của Bitcoin.

Điều ngược lại cũng đúng. Việc Coinbase niêm yết trên NASDAQ vào tháng 4 năm 2021, có thể coi là tin tức thành công nhất trong lịch sử tiền điện tử, đánh dấu gần như chính xác đỉnh điểm của chu kỳ đó. Việc phê duyệt ETF giao ngay vào tháng 1 năm 2024, sau nhiều năm nỗ lực, đã dẫn đến việc Bitcoin giảm từ 49.000 đô la xuống còn 38.000 đô la.