CryptoQuant: Bitcoin có thể chỉ tăng 3-5 lần trong chu kỳ này, thay vì 10 lần như trước

CryptoQuant: Bitcoin có thể tăng 3-5 lần trong chu kỳ tăng giá hiện tại.

Nhà sáng lập CryptoQuant Ki Young Ju cho rằng Bitcoin có thể ghi nhận mức tăng khoảng 3-5 lần trong chu kỳ tăng giá hiện tại, thay vì bước vào một đợt tăng parabol với mức tăng từ 10 lần trở lên như từng xảy ra trong một số chu kỳ trước đây. Theo ông, cấu trúc thị trường Bitcoin đã thay đổi đáng kể khi dòng vốn tổ chức ngày càng gia tăng và vốn hóa thị trường mở rộng, qua đó khiến các biến động cực đoan ở cả chiều tăng lẫn chiều giảm có xu hướng được hạn chế.

Ki Young Ju nhận định thị trường Bitcoin hiện nay khó lặp lại hoàn toàn mô hình của những chu kỳ trước, khi phần lớn dòng tiền đến từ nhà đầu tư bán lẻ và thanh khoản trên thị trường còn tương đối thấp. Trong những giai đoạn như vậy, dòng tiền đầu cơ có thể nhanh chóng đẩy giá Bitcoin tăng theo chiều thẳng đứng, nhưng sau đó cũng thường kéo theo những đợt điều chỉnh rất sâu, với mức giảm có thể lên tới khoảng 80%.

Theo nhà sáng lập CryptoQuant, sự tham gia ngày càng lớn của các tổ chức cùng quy mô vốn hóa Bitcoin hiện tại đang tạo ra sự khác biệt về mặt cấu trúc. Khi thị trường trở nên lớn hơn và có nhiều dòng vốn dài hạn hơn, khả năng xuất hiện những biến động cực đoan như các chu kỳ trước có thể giảm xuống. Điều này đồng nghĩa Bitcoin vẫn có thể bước vào một xu hướng tăng mạnh, nhưng mức độ tăng trưởng có thể thấp hơn đáng kể so với những giai đoạn từng chứng kiến giá tăng 10 lần hoặc hơn.

Ki Young Ju cũng đưa ra một số tín hiệu on-chain mà ông cho rằng đang đáng chú ý trong chu kỳ hiện tại. Một trong những chỉ báo được đề cập là MVRV, thước đo so sánh vốn hóa thị trường của Bitcoin với vốn hóa thực tế (realized capitalization). Theo ông, MVRV trong chu kỳ này chưa từng giảm xuống dưới mức 1, cho thấy thị trường chưa rơi vào trạng thái mà giá trị thị trường của Bitcoin thấp hơn giá trị vốn hóa được thực hiện.

Bên cạnh đó, realized cap của Bitcoin tiếp tục tăng cùng với dòng vốn mới tham gia thị trường. Realized cap phản ánh giá trị của Bitcoin dựa trên mức giá tại thời điểm các đồng BTC được di chuyển lần gần nhất, qua đó cung cấp một góc nhìn khác về lượng vốn thực tế đang được đưa vào hệ sinh thái Bitcoin.

Một tín hiệu khác được Ki Young Ju nhấn mạnh là hoạt động phân phối của các cá voi Bitcoin đời đầu, thường được gọi là các “OG whale”. Theo dữ liệu mà ông theo dõi, nhóm nhà đầu tư này đã tạm dừng đáng kể hoạt động phân phối, thay vì liên tục bán ra như trong một số giai đoạn trước. Đây là một yếu tố được chú ý bởi việc các ví Bitcoin lâu năm giảm bán có thể làm thay đổi áp lực nguồn cung trên thị trường.

Trong khi đó, các cá voi trên thị trường futures được cho là đã gia tăng vị thế long tương đối mạnh quanh vùng đáy của chu kỳ. Dòng tiền này cho thấy một bộ phận nhà giao dịch lớn đang đặt cược vào khả năng Bitcoin phục hồi sau các giai đoạn điều chỉnh.

Ki Young Ju cũng đề cập đến đường trung bình động 365 ngày của CryptoQuant PnL Index. Chỉ báo này đang xuất hiện một điểm đảo chiều đáng chú ý, qua đó bổ sung thêm một tín hiệu cho bức tranh on-chain mà ông đang theo dõi.