Grayscale: Giá trị hợp lý của AAVE có thể tăng lên 175 USD trong vòng một năm

AAVE, token quản trị của giao thức cho vay phi tập trung Aave, đang được đánh giá là một trong những tài sản tiền mã hóa có tiềm năng tăng trưởng mạnh trong giai đoạn tới khi lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) bước vào chu kỳ phát triển mới. Theo báo cáo nghiên cứu mới nhất từ Grayscale Research, AAVE hiện có dấu hiệu bị định giá thấp so với tiềm năng tạo doanh thu thực tế của giao thức.

Grayscale cho biết Aave đang sở hữu nền tảng kinh doanh tương đối khác biệt so với nhiều dự án crypto truyền thống. Thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào câu chuyện đầu cơ hay kỳ vọng tăng trưởng mạng lưới, Aave đã xây dựng được mô hình tạo doanh thu thực tế thông qua hoạt động cho vay và vay tài sản kỹ thuật số trên blockchain.

Đơn vị nghiên cứu này ước tính doanh thu của Aave trong năm 2026 có thể đạt khoảng 60 triệu USD. Dựa trên phương pháp định giá tương tự các công ty fintech truyền thống, với hệ số lợi nhuận từ 20 đến 25 lần, Grayscale cho rằng giá trị hợp lý hiện tại của AAVE nằm trong vùng từ 80 USD đến 100 USD mỗi token.

Tuy nhiên, kịch bản tăng trưởng lạc quan hơn đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Theo Grayscale, nếu môi trường pháp lý dành cho tài sản số tiếp tục được cải thiện và quá trình token hóa tài sản thực (Real World Assets – RWA) diễn ra nhanh hơn dự kiến, giá trị hợp lý của AAVE có thể tăng lên khoảng 175 USD trong vòng 12 tháng tới.

Nhận định này xuất hiện trong bối cảnh thị trường tài sản token hóa đang phát triển với tốc độ rất nhanh. Nhiều tổ chức tài chính lớn trên thế giới đã bắt đầu thử nghiệm hoặc triển khai các sản phẩm trái phiếu, quỹ đầu tư, tín phiếu kho bạc và nhiều loại tài sản truyền thống khác dưới dạng token trên blockchain. Khi lượng tài sản được token hóa gia tăng, nhu cầu sử dụng các giao thức cho vay phi tập trung như Aave có thể tăng mạnh, tạo thêm nguồn doanh thu cho nền tảng.

Grayscale đặc biệt nhấn mạnh rằng AAVE thuộc nhóm tài sản crypto có khả năng tạo dòng tiền thực tế, tương tự cách các doanh nghiệp vận hành và tạo lợi nhuận. Báo cáo xếp AAVE cùng với UNI của giao thức Uniswap và SKY vào nhóm tài sản dựa trên dòng tiền (cash-flow driven assets).

Cách tiếp cận này trái ngược với các tài sản kỹ thuật số mang tính hàng hóa như Bitcoin. Trong khi Bitcoin thường được xem là “vàng kỹ thuật số” và giá trị chủ yếu đến từ tính khan hiếm cùng vai trò lưu trữ giá trị, các token như AAVE được đánh giá dựa trên khả năng tạo doanh thu, lợi nhuận và tăng trưởng hoạt động của giao thức.

Những nhận định của Grayscale cũng phản ánh xu hướng ngày càng phổ biến trên thị trường tiền mã hóa, khi nhà đầu tư tổ chức bắt đầu chú trọng hơn tới các chỉ số tài chính thực thay vì chỉ dựa vào yếu tố đầu cơ. Sau khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và ETF Ethereum giao ngay được chấp thuận tại Mỹ, dòng vốn tổ chức đang dần mở rộng sang các lĩnh vực có khả năng tạo doanh thu bền vững như DeFi, token hóa tài sản thực và cơ sở hạ tầng blockchain.